2022 年 12 月 28 日晚间，大为股份（SZ002213，股价为 14.93 元，市值 35.23 亿元）的市值不足 40 亿元。该公司披露了一个公告，表明要投资约 220 亿元的锂电产业项目。在更早的 11 月，大为股份的参股公司大为弘德称，要投入 102 亿元的新能源车项目。
公司市值与项目大小并无必然联系。然而，既然要投入超百亿的新能源车项目，还要投入 220 亿的锂电产业链，投资者自然会多问一句——你是否有能力做到？因为截至 2022 年 9 月末，大为股份仅有 1.1 亿元的账面现金，这甚至不够缴纳 2 亿元的协议履约保证金。
笔者认为，大为股份的公告挑战了商业常识。
首先，220 亿锂电项目涵盖了锂矿采选、碳酸锂以及环保、尾渣处理项目。其次，该项目还包括锂电正极材料、锂电池相关生产项目。要将产业链从最上游的采选矿到中游的电池的所有环节全部打通，目前无论是全球锂矿巨头雅宝，还是全球电池巨头宁德时代，都没有一家世界级的新能源企业能够做到这一点。如果大为股份成功了，现在的“宁王”“锂王”都要靠边站。
其次是公司公告要建设年产 4 万吨碳酸锂的生产项目，同时还要建设一个年处理能力为 800 万吨的原矿采选基地。按照一个简单的换算公式来看，1 吨碳酸锂需要 8 吨锂精矿，而 1 吨锂精矿又需要 5 到 6 吨原矿，由此可知 1 吨碳酸锂需要 40 到 48 吨锂矿石。4 万吨碳酸锂需要对应 160 万到 192 万吨锂矿。那么，为什么需要年处理能力 800 万吨的原矿采选基地呢？
倒推一下，800 万吨原矿采选能力所对应的碳酸锂量在 16.67 万到 20 万吨之间。再进一步极限操作，把原矿品味降低，这样算下来是 15 万吨碳酸锂。与龙头锂企 4 万吨、2 万吨甚至 1 万吨的产能相比，这 15 万吨碳酸锂的年产能处于极为突出的地位，简直是独一档的存在。
假设大为股份能够建成年处理能力为 800 万吨的原矿采选基地。那么上市公司需要回答以下问题：矿山资源究竟来自何处？
大为股份在公告里表明，在省市县政府完成资源调查之后，若符合矿业权设置条件，就由大为股份全额出资，并且与桂阳县蓉城集团有限公司在桂阳组建项目公司。该项目公司会参与摘牌，同时也会参与含锂矿产资源的采矿、选矿、碳酸锂冶炼建设、生产以及运营等工作。
大为股份需明白一个常识，矿山开采需历经探矿权转为采矿权的过程，并非拿到矿权就可开采。关键在于，大为股份原本的主营业务是制造汽车零部件，其一年的营业收入不足 10 亿元。无论是高管的背景，还是董事会的背景，都完全无法看出与新能源产业链有深度的关联。
没有新能源人才，没有矿山资源，也没有充足资本，一个跨界的企业凭借什么能够完成从矿到整车的 300 亿的宏大目标呢？又凭借什么能够实现连宁德时代、雅宝等行业龙头企业都未能完成的全产业链的运作呢？
笔者认为，大为股份的这则公告缺乏常识，有蹭热点的嫌疑。12 月 29 日，也就是公告披露的第二天，公司股价起初是一字涨停的。到了尾盘，股价突然炸板，放出了 3.86 亿元的巨量，而前一日的成交额仅为 3472 万元。
大为股份存在“画大饼”的行为，这反映出信息披露亟需改进。它只注重披露投资的规模有多大，而对风险和项目可行性只是蜻蜓点水般地进行选择性披露。公告的内容越具有爆炸性，对股价的影响就越大，同时也意味着误导性越大。
笔者建议，要强化信息披露的事后监管工作，加大对这类“画大饼”式公告的问询力度，同时也要加强对其的关注；还要强化上市公司重大项目投资进展的追踪披露，不能仅仅只进行披露，而不进行跟进。
每日经济新闻
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